惠誉:Tenru贬值威胁Samruk-Kazyna的财务状况

07-06
作者 :
郑挂赎

惠誉评级国际评级机构肯定了总部位于哈萨克斯坦的JSC主权财富基金Samruk-Kazyna(SK)长期外币发行人违约评级(IDR)为'BBB +',长期本币IDR为'A-',National Long 'AAA(kaz)'的评级和'F2'的短期外币IDR。

据该机构称,长期评级前景稳定。

惠誉还以长期本币“A-”和国家长期“AAA(卡兹)”确认了SK的高级无担保国内债券。

“对IDR和高级债务评级的肯定反映了SK不变的战略重要性,以及作为主权财富基金和该州主要资产管理公司的特殊法律地位,哈萨克斯坦100%拥有(BBB + / A- / Stable),”消息。

据惠誉评级公司称,Samruk-Kazyna的评级与哈萨克斯坦的评级相同,后者反映了SK在管理战略资产,政府严格控制和100%国家所有权方面的政府扩展。

该消息称,它们还反映了该基金与主权国家的强大运营和金融一体化。

Samruk-Kazyna负责管理该国战略公司在当地经济的主要部门,即石油和天然气,电力,采矿,运输和其他部门的股份。 SK的投资组合涵盖31家二级公司,而2014年底则由593家公司组成。

惠誉认为政府对SK业务的控制和监督力度很大。 SK的董事会由主要的国家部长和独立董事组成,由共和国总理担任主席。 国家强制要求SK关于债务,股息和投资的关键政策,任命其审计委员会和外部审计师,监督和控制分配给该实体的政府资金的使用。

在惠誉看来,SK与国家预算体系高度整合。 政府使用SK作为融资工具,为其投资组合中的股份公司提供资金,并作为可行经济项目的担保人。

为了履行其准财政角色,SK自2008年成立以来,已获得国家银行和国家基金的补贴政府贷款和股权注入以及补贴贷款。这些资金主要通过子公司来帮助提高资产管理效率。 SK的产品组合。

惠誉将该基金评为独立实体,并未考虑集团义务。 SK的债务未在国家预算中引用。 但是,其债务义务被政府视为国家的道德义务,被视为准主权债务。

惠誉指出,由于外汇风险增加,2015年8月坚戈的近期贬值可能使该集团的综合财务在2015 - 2016年面临压力。

“为了减轻这种影响,我们的基线假设主权者将获得SK的特别支持,”该消息称。

惠誉提醒说,尽管SK的投资组合仍然庞大,但它还是放弃了陷入困境的金融机构的部分股份。

该消息称,在撤资之后,在2013年某些开发机构转移到Baiterek(BBB + / F2 / Stable)之后,SK应该更加专注于创造利润的子公司。

哈萨克斯坦的升级可能导致积极的评级行动。 相反,对哈萨克斯坦采取负面评级行动或削弱基金与国家的联系将导致降级。

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